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嘉兴在线新闻网     2017-12-16 15:00:08     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
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  11月初以来,PTA迎来久违的强势,基本面阶段性利空出尽是PTA大涨的主要因素,翔鹭装置出现故障是月中PTA大涨的导火索。不过,当前PTA上涨逐渐消化前期市场利多因素,随着原油裹足不前,PTA要想继续走高需要新的利多推动,但从原料端和现货供需面看,新的利多难现。

  利空出尽引发期货触底回升

  9月初以来,原油走势持续偏强,美原油连续突破50美元/桶、55美元/桶关口,带动石脑油价格持续上涨。不过,10月底之前,PX价格相对稳定,PX与石脑油价差9、10月份不断缩小,10月底已经跌破300美元/吨,创出2015年一季度以来的新低。PX与石脑油价差代表PX加工利润,价差收缩至300美元/吨以下,PX加工利润已经所剩无几,进一步收缩的空间非常小。正因如此,10月底石脑油在原油带动下继续走高后,PX也跟随上涨,从850美元/吨一线上涨至11月中旬的900美元/吨一线。

  长期以来,华彬石化(原远东石化)、翔鹭石化装置重启一直是压制PTA期货价格的重要利空因素。随着华彬石化11月1日出产品(70万吨,另有70万吨装置仍在调试)和翔鹭石化300万吨装置确定11月10日投料,PTA供应利空因素出尽,PTA从11月初开始在成本推动下开始振荡上行。

  11月13日,翔鹭石化装置故障延期出产品的消息进一步刺激市场,近月1801合约价格大幅走高,1—5月价差持续拉大。PTA期货继7月初之后再次由于装置问题迎来大幅波动。

  装置炒作结束后或迎来调整

  原油市场利多因素主要有两点:一是OPEC与非OEPC产油国11月30日限产会议前的炒作,二是地缘政治因素发酵。但是,随着美原油到达57美元/桶,布伦特原油到达64美元/桶,两者进一步上行动力有所减缓,上述利多因素对市场的影响逐渐钝化。在月底会议之前,原油大概率保持高位振荡,但是月底之后,很可能出现利多出尽的情况,此时原油回调的概率会大大增加。

  装置故障只能作为短期炒作因素,翔鹭装置仍有很大的概率在20日—25日重启。而且即使翔鹭不能重启,当前PTA现货供应也不会出现非常紧的情况。装置问题的炒作应该不会超过一周,此后市场将关注新的炒作题材,可能的炒作因素有两个方面,一个是需求的下降,按照季节性规律,聚酯工厂开工率大概率会在12月逐渐从高点回落;另一个是随着产油国会议临近,限产炒作将逐渐接近尾声,而一旦靴子落地,原油从高位回落的概率将大大增加。如果没有新的利好,美原油很难持续保持在55美元/桶以上。

  利多影响有限

  翔鹭装置出现故障推动期货价格加速走高,但是其利多影响毕竟是短期的,阶段性的装置炒作或告一段落。11月底之后,市场焦点或逐渐转向下游开工下降,届时如果原油利多出尽开始走低,则PTA期货将迎来一波调整。美原油55美元/吨是一个重要支撑位,如果不能跌破,行情仍将有反复。PTA成本支撑仍在,在原油确认跌破该支撑之前,可以考虑PTA的1—5月反套。


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
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